价道研究
能源系统与算力基础设施的长周期结构研究
研究团队
研究总监｜曾多 工程深度与资本市场研究的结合
毕业于武汉大学电力系统自动化专业， 长期在能源工程领域从事大型电网与输变电系统的设计与实施工作， 主导过多项大型基础设施项目， 持有注册电气工程师及一级建造师资格。对电力系统物理约束、并网可靠性与基础设施建设周期有第一手的工程实践认知。 移居加拿大后于多伦多大学完成 EMBA 学习， 以能源、科技基础设施与资本周期为核心研究方向。 在跨境资产研究领域具有丰富的实践积累， 形成基于物理约束与周期定价的独立分析框架。
跨北美与中国两地开展研究工作， 专注北美能源网格结构与算力基础设施的长周期变化。
关于我们
价道资本总部位于加拿大蒙特利尔，是一家专注于能源与算力基础设施长期结构研究的私人控股平台。我们研究能源网络与算力基础设施在不同周期中的结构性变化， 关注电力约束、算力供给与资本定价之间的深层关系。
研究长期资本、市场周期与基础设施约束之间的关系。
Independent research on capital cycles, market risk and infrastructure constraints.
研究方向 不追逐短期市场噪音，只研究"约束如何决定价值"
资本周期
市场风险如何被错误定价
波动与风险
市场情绪如何影响资产定价
基础设施约束
能源与算力如何影响长期资本回报
分析方法 三层分析框架建立在物理现实之上， 而非从金融模型出发倒推结论。
物理约束优先 任何资产首先是一个物理系统，而不是金融产品。 电力并网容量、变压器交付周期、许可审批时间线等工程层面的约束决定真实供给曲线，然后才有资本定价的意义。
基础设施定价逻辑 基础设施的结构性回报来自不可复制性，不是因为市场情绪，而是因为复制成本极高、建设周期极长。
跨周期视角 能源转型与算力扩张都是十年级别的资本部署周期。 我们关注的是10年以上的结构性趋势， 季度波动是噪音，物理约束的演变才是值得追踪的信号。
研究主题 分析以长期结构判断为主，不提供短期市场预测。
北美电力系统结构与并网容量约束 AI 算力基础设施的电力依赖关系
全球基础设施资本周期演变 跨境资本配置框架与结构分析
物理系统中的长久期风险定价 能源转型经济学与电网可靠性
我们关注影响资产定价的慢变量，而非短期市场噪音。相信长期资本回报来自三个来源：
- 周期错配
- 风险溢价
- 结构性约束
